O colapso do mercado imobiliário da China pode lançar a segunda maior economia do mundo no caos e piorar a desaceleração econômica global.
As incorporadoras chinesas perderam pelo menos US$ 90 bilhões no ano passado, de acordo com relatórios da Bloomberg , já que os preços das casas caíram nos últimos 11 meses. Dezenas de incorporadores deixaram de pagar suas dívidas, e muitos deles pararam de trabalhar em casas inacabadas, o que provocou indignação em massa e até protestos, já que mais de 80% dos compradores de casas chinesas contratam hipotecas e começam a pagá-las antes que sua casa em perspectiva seja concluída.
Esse arranjo, que já foi uma fonte de capital facilmente acessível em um mercado imobiliário em brasa, deixou inúmeros consumidores chineses segurando o saco em casas inacabadas que podem nunca ser totalmente construídas. Milhares de compradores de casas estão se recusando a pagar hipotecas de propriedades inacabadas em um boicote de hipotecas que se espalhou por quase 100 cidades e afetou mais de 320 projetos de desenvolvimento.
“Chegou ao ponto em que ninguém está cuidando disso. Então, naturalmente, também temos que defender nossos próprios direitos”, disse um boicotador, que permaneceu anônimo para evitar represálias, ao The LA Times . “Se nós, o povo, não estivermos felizes, é difícil ter uma sociedade estável.” Ela também disse ao canal que alguns compradores de casas que exigiram respostas foram ameaçados ou detidos por seus problemas.
Mais da metade da riqueza das famílias na China está vinculada à habitação, de modo que a reversão das fortunas no setor imobiliário pode ter consequências econômicas de grande alcance.
“Estamos vendo isso em todos os lugares”, disse Michael Pettis, professor de finanças da Guanghua School of Management da Universidade de Pequim. “Você obtém essas ondas que se espalham e, quanto maior o setor, mais poderosas são essas ondas. E na China, infelizmente, o setor imobiliário é enorme.”
Pequim sinalizou que quaisquer esforços de resgate que ocorram devem priorizar a proteção dos proprietários de imóveis em detrimento dos desenvolvedores, embora grande parte da resposta tenha sido deixada para os governos locais.
“O objetivo das medidas de resgate é salvar o mercado imobiliário e a confiança das famílias, mas não os desenvolvedores”, disse Gary Ng, economista sênior da Natixis SA. “Como é improvável que haja mudanças políticas significativas, a era de ouro do rápido crescimento da receita e da alta alavancagem para os promotores imobiliários provavelmente acabou.”
É provável que os governos locais sejam um pouco prejudicados em sua resposta à crise, pois seus orçamentos já estavam sobrecarregados durante a pandemia do COVID. Além disso, 40% de sua receita veio da venda de terrenos, que secou no mercado imobiliário de crateras que está impulsionando esta crise.
Outros indicadores econômicos parecem bastante sombrios. O desemprego juvenil chinês atingiu quase 20% , a confiança do consumidor atingiu níveis recordes nos últimos meses e, em um sinal de que o governo chinês pode acreditar que a economia está em uma situação mais difícil do que está deixando transparecer, o Banco Popular da China banco central) baixou as taxas de juros enquanto a maior parte do mundo as está elevando para combater a inflação; a inflação na China não é tão severa quanto em muitas outras grandes economias, mas ainda está em alta em dois anos. Há menos de uma semana, a mídia estatal chinesa indicou que o PBOC priorizaria o combate à inflação no restante de 2022.
A interferência de Pequim colocou ainda mais pressão na economia chinesa – repressão à indústria privada para combater a “desigualdade de renda” e conter “práticas comerciais sem escrúpulos” supostamente prejudicaram o setor de tecnologia e as empresas de ensino privado. Os bloqueios “zero-covid” agressivos da China continuam a atrapalhar a vida cotidiana de milhões de seus cidadãos e criaram desespero e incerteza generalizados. Os esforços para aumentar o investimento econômico por meio de maior liquidez podem fracassar quando os consumidores chineses estiverem cada vez mais determinados a economizar o dinheiro que puderem em vez de gastá-lo.
“Nesta economia, o dinheiro é rei, ter dinheiro à mão é o mais importante”, disse um operário de construção de 32 anos, identificado apenas como Gu, ao The LA Times.
“A China está definitivamente em uma situação muito desesperadora”, disse Xingdong Chen, economista do BNP Paribas. “O problema agora é a falta de demanda efetiva. Se você não permitir que as pessoas saiam e consumam… não há demanda.”
Um sinal importante da queda na demanda chinesa é o declínio acentuado nas importações, com commodities como minério de ferro e cobre caindo drasticamente. A China é um dos principais consumidores de commodities no mercado global, e uma queda na demanda por materiais industriais pode ter grandes ramificações nos países em desenvolvimento da África e da América Latina.
A economia mundial já está em um estado bastante precário: as cadeias de fornecimento de recursos vitais como gás, petróleo e grãos foram interrompidas pela invasão russa da Ucrânia em curso , escassez de alimentos e fome são esperadas em grande parte do mundo em desenvolvimento , e por todas as definições razoáveis , os EUA estão em recessão. As consequências potenciais de uma catástrofe econômica na China são difíceis de avaliar.
O conflito em curso sobre a independência de Taiwan , por exemplo, pode ser afetado de inúmeras maneiras. Por um lado, Xi Jinping, que é amplamente esperado para buscar um terceiro mandato sem precedentes como presidente para se tornar o governante mais antigo da China desde Mao, pode aumentar as tensões ou até invadir Taiwan para obter apoio nacionalista e distrair dos problemas domésticos. Alternativamente, uma economia instável pode convencê-lo de que a China não está em uma posição forte o suficiente para tomar a ilha ou arriscar perturbar ainda mais sua economia ao desestabilizar um grande parceiro comercial.
